Bitcoin je nakon niza nepovoljnih vijesti ostao blizu 78.000 USD. Federalne rezerve podigle su kamatne stope, Clarity Act zapeo je u Senatu, a dolar i nafta snažno su porasli. Unatoč tome, nije uslijedila dublja rasprodaja. BTC je u kolovozu ojačao 25% i dosegnuo približno 81.000 USD. Rujan mu od 2013. prosječno donosi gubitak od oko 3%, ali trenutačni pad iznosi samo 1,5%. Bitcoin je tijekom tromjesečja porastao približno 32% te je na putu prema prvom pozitivnom tromjesečnom zatvaranju od trećeg tromjesečja 2025. Pojednostavljeno, to znači da bi Bitcoin na kraju tromjesečja vrijedio više nego na njegovu početku. U utorak je cijena nakratko skliznula ispod 74.887 USD, a zatim se brzo oporavila. U trenutku pisanja Bitcoinom se trguje po približno 78.000 USD, dok prikazana precizna cijena uz oznaku BTC iznosi 78.115,59 USD. To je približno razina zabilježena prije povećanja kamatnih stopa Federalnih rezervi u srijedu.
Fed, nafta i dolar testiraju apetit za rizikom
Federalne rezerve u srijedu su povećale kamatne stope za 25 baznih bodova. Bio je to prvi takav potez američke središnje banke u više od tri godine.
Više kamate obično podižu prinose sigurnije imovine i smanjuju privlačnost rizičnih ulaganja. Tržišta sada očekuju još tri povećanja od po 25 baznih bodova do travnja 2027. takav bi razvoj podigao raspon federalne kamatne stope na 4,50%–4,75%.
Za kriptoimovinu to znači dulje razdoblje skupljeg kapitala i strožih uvjeta financiranja. Pritisak nije stigao samo iz Washingtona.
Banka Japana podigla je referentni trošak zaduživanja na najvišu razinu u 31 godini, dok je Banka Engleske zadržala kamatne stope nepromijenjenima. Istodobno je WTI sirova nafta u utorak premašila 106 USD po barelu i dosegnula petomjesečni maksimum. Dollar Index također je prešao 100 bodova i dosegnuo najvišu razinu u više od mjesec dana.
Jači dolar može opteretiti globalnu likvidnost jer poskupljuje financiranje denominirano u američkoj valuti. Bitcoin je ipak ostao iznad 77.000 USD.
Fabian Dori, glavni investicijski direktor Sygnum Banke, smatra da više kamate nisu automatski negativne za digitalnu imovinu. Ako rast stopa i prinosa odražava rizik obezvrjeđivanja valuta ili državni kreditni rizik, to može koristiti Bitcoinu i zlatu kao imovini koja služi kao pohrana vrijednosti. Digitalnoj imovini nije nužno potreban pad kamata kako bi ostvarila bolje rezultate.
Clarity Act nije prikupio potrebnu potporu
Clarity Act trebao je dobiti najmanje 60 glasova kako bi napredovao u Senatu SAD-a. Prijedlog je u utorak podržalo samo 49 senatora, čime je širi zakonski okvir za kriptoindustriju ponovno odgođen. Bitcoin je reagirao kratkim padom, ali se potom brzo stabilizirao. Relativno ograničena rasprodaja sugerira da su sudionici vjerojatno unaprijed uračunali velik dio rizika da prijedlog neće napredovati. Joel Kruger, tržišni strateg LMAX Groupa, ocjenjuje da zastoj Clarity Acta odgađa zakonodavno rješenje, ali ne zaustavlja regulatorni razvoj. SEC i CFTC mogu nastaviti pružati smjernice u okviru svojih postojećih ovlasti. SEC je u četvrtak predstavio inovacijsku iznimku za platforme koje nude tokenizirane vrijednosne papire. Kvalificirane platforme moći će pod propisanim uvjetima omogućiti trgovanje tokeniziranim dionicama na lancu blokova.
Slaba reakcija na loše vijesti mijenja tržišnu sliku
Mitchell Askew, voditelj Blockware Intelligencea u tvrtki Blockware, vidi važan signal u činjenici da povećanje kamatnih stopa Feda i neuspjeh Clarity Acta nisu izazvali veći pad. Te bi dvije objektivno loše vijesti u drukčijem tržišnom okruženju mogle znatno spustiti cijenu, dok se Bitcoin ovoga puta brzo vratio prema 78.000 USD.
Askew takvo ponašanje povezuje s iscrpljenošću prodavatelja. Kada loše vijesti prestanu snažno utjecati na cijenu, smatra on, to može biti znak da je prodajni pritisak oslabio. Takav se obrazac često pojavljuje u kasnijim fazama formiranja dna te je, prema Askewu, pozitivan za srednjoročne i dugoročne izglede.
To ne znači da je novi rast zajamčen. Ipak, otpornost tijekom nepovoljnog toka vijesti podupire procjenu da se za Bitcoin put najmanjeg otpora čini usmjeren prema gore. Kruger smatra da bi čak i skromno poboljšanje makroekonomskih, geopolitičkih ili regulatornih uvjeta moglo biti katalizator sljedećeg većeg uzlaznog pomaka.
Sezonalnost još upozorava na kratkoročni rizik
Povijesni obrazac za 38. Tjedan godine nije povoljan. Bitcoin je u tom razdoblju prosječno gubio 2,5%, a pozitivan prinos ostvario je samo četiri puta. Manje od dva tjedna prije kraja mjeseca kratkoročna kolebanja zato ostaju realan rizik. Šira sezonska slika ipak je znatno povoljnija. Bitcoin je u četvrtom tromjesečju povijesno rastao prosječno 77%. Povijesni rezultati ne jamče budući ishod, ali pokazuju povoljniju sezonalnost u završnom tromjesečju godine.
Zaključak
Bitcoin trenutačno balansira između strože monetarne politike i znakova oslabljenog prodajnog pritiska. Cijena od oko 78.000 USD, tromjesečni rast od približno 32% i brz oporavak nakon pada ispod 74.887 USD upućuju na otpornost tržišta.
Kratkoročni rizici uključuju očekivana nova povećanja kamata, snažan dolar, skupu naftu i nepovoljnu sezonalnost 38. Tjedna. S druge strane, SEC je predstavio inovacijsku iznimku za platforme za tokenizirane vrijednosne papire, dok Askew ograničenu reakciju na povećanje kamata i zastoj Clarity Acta tumači kao znak iscrpljenosti prodavatelja. Hoće li se takva otpornost nastaviti, ovisit će o reakciji tržišta na daljnje monetarne, regulatorne i makroekonomske događaje.
