Ethereum (ETH) nastavlja kliziti kroz produljeno razdoblje slabosti i ušao je u šesti uzastopni mjesec pada. To je najdulji niz gubitaka još od silaznog trenda iz 2018. godine, kada je pad potrajao sedam mjeseci prije oporavka. Unatoč tome, dio većih ulagača očito ne doživljava cijenu ispod 2.000 USD kao prijetnju, nego kao priliku.
U fokusu su velike kupnje zabilježene na lancu, ali i promjena u strukturi ponude. Sve veći udio ETH-a završava u stakingu, što smanjuje količinu kovanica dostupnih za trgovanje. U takvom okruženju tržište može postati osjetljivije na novu potražnju, čak i dok je raspoloženje ulagača izrazito negativno.
Najnoviji podaci upućuju na to da se dio kapitala pozicionira dugoročno. Istodobno, postoji i scenarij daljnjeg kratkoročnog pada, uz spominjanje razine od 1.385 USD kao moguće mete. Ta kombinacija suprotnih signala čini ETH jednim od najpraćenijih tržišta u ovom trenutku.
Velike kupnje u trećem tjednu veljače
On-chain praćenje transakcija pokazalo je pojačanu aktivnost većih kupaca u trećem tjednu veljače. Lookonchain je izdvojio poteze Toma Leeja, osnivača Fundstrata i voditelja Bitminea, koji je kroz Bitmine povećavao izloženost prema ETH-u.
Posebno se ističe 18. Veljače, kada je Bitmine kupio dodatnih 35.000 ETH. Vrijednost te kupnje procijenjena je na oko 69,37 milijuna USD. Struktura transakcije također je zanimljiva jer pokazuje oslanjanje na skrbničke i brokerske kanale.
U sklopu kupnje, 20.000 ETH (oko 39,8 milijuna USD) preuzeto je od BitGoa, dok je 15.000 ETH (oko 29,57 milijuna USD) došlo preko FalconX-a.
Paralelno s time, OnchainLens je zabilježio da je novčanik povezan s investicijskim fondom K3 Capital kupio 20.000 ETH s Binancea. Ta kupnja procijenjena je na oko 40,08 milijuna USD. U praksi se ovakve transakcije često promatraju kao signal da dio profesionalnog kapitala gradi poziciju i u razdoblju kada je tržište pod pritiskom.
Dugoročna akumulacija jača unatoč padu
Podaci koje prenosi CryptoRank upućuju na to da su dugoročni investitori povećali akumulaciju tijekom aktualnog pada. To se uklapa u širu sliku u kojoj se dio ponude postupno seli iz “trgovačkog” u “investicijski” režim. Za širu publiku to znači jednostavno: manje ETHa kruži, a više ih se zadržava.
Još snažniji naglasak dolazi iz podataka CryptoQuanta. Uplivi u ETH akumulacijske adrese u posljednjih šest mjeseci dosegnuli su najaktivnije razdoblje u povijesti. Takvi skokovi ne jamče rast cijene, ali često govore o promjeni ponašanja većih sudionika.
Kripto investitor Seth, na X-u dodatno je zaoštrio narativ tvrdnjom da “kitovi i najveće banke” kupuju i grade na ETH-u, dok je maloprodaja odustala nakon godina kretanja u velikom rasponu.
Bez obzira na stil izjave, poruka je jasna: dio tržišta vjeruje da se vrijednost gradi upravo kada je sentiment najlošiji. Za praćenje ovakvih trendova sve se češće koriste on-chain alati i javno dostupni podaci.
Staking prelazi 50% ponude i mijenja dinamiku ponude
Uz kupnje, drugi ključni pomak dolazi iz stakinga. Santiment izvještava da se prvi put u 11-godišnjoj povijesti mreže više od 50% ukupne ponude ETH-a nalazi u Proof-of-Stake ugovoru. Drugim riječima, više od polovice ponude zaključano je u mehanizmu koji osigurava mrežu i privremeno je izvan dosega svakodnevnog trgovanja.
Validator Everstake objašnjava da, kada je preko 50% ponude zaključano u stakingu, likvidna ponuda se smanjuje. Manje kovanica dostupno je za trgovanje, što može smanjiti prodajni pritisak. U takvim uvjetima tržište postaje osjetljivije na novu potražnju, jer i manji val kupnje može imati veći učinak nego ranije.
Ipak, važno je razumjeti nijanse u načinu na koji se ti udjeli opisuju. Everstake pojašnjava da 50,18% predstavlja ukupni ETH koji se nalazi na adresi Ethereum PoS ugovora. U istom pojašnjenju navodi i da je 30% “active stake”, odnosno dio koji se opisuje kao aktivan unutar staking sustava. U tekstu je ključno čitati te brojke u okviru Everstakeova objašnjenja, a ne kao jednostavan zbroj “preostalog” dijela ukupne ponude.
Rizik daljnjeg pada i razina od 1.385 USD
Unatoč znakovima akumulacije i rekordnom udjelu stakinga, dio tržišta i dalje računa na mogućnost daljnjeg pada. Recentna analiza portala BeInCrypto ne isključuje mogućnost da bi ETH kratkoročno mogao skliznuti prema 1.385 USD, uz najnegativniji tržišni sentiment viđen u godinama.
Takve procjene obično se oslanjaju na kombinaciju psihologije tržišta i tehničkih razina koje trgovci prate.
Ovdje se sudaraju dvije priče. Prva je priča o cijeni: šest mjeseci pada i rastuće zabrinutosti oko širenja nerealiziranih gubitaka stvaraju pritisak i umor. Druga je priča o ponašanju ponude: veliki kupci, akumulacijske adrese i staking smanjuju količinu ETH-a koja je “na dohvat ruke” tržištu.
Za širu publiku korisno je razlikovati kratkoročni rizik od dugoročnog pozicioniranja.
Čak i ako dođe do dodatnog pada, on-chain podaci sugeriraju da se veći investitori i institucije i dalje postavljaju za dulji horizont. U tom smislu, kretanje ETH-a sve više nalikuje tržištu u kojem se istodobno odvija kapitulacija dijela sudionika i tiha kupnja drugih.
Zaključak
ETH je ušao u šesti uzastopni mjesec pada, najdulji od 2018. Ali to nije zaustavilo velike kupnje u trećem tjednu veljače.
Bitmine, pod vodstvom Toma Leeja, kupio je 35.000 ETH, dok je novčanik povezan s K3 Capitalom povukao 20.000 ETH s Binancea. Istodobno, podaci o akumulaciji i rekordnim inflowima u akumulacijske adrese upućuju na jačanje dugoročnog interesa.
Dodatnu težinu priči daje činjenica da je, prema Santimentu, više od 50% ukupne ponude ETH-a sada u PoS ugovoru, što može pojačati reakcije na novu potražnju. Ipak, analiza BeInCrypto ne isključuje kratkoročni pad prema 1.385 USD.
Trenutna slika zato ostaje podijeljena: slabost cijene s jedne strane te akumulacija i zaključavanje ponude s druge.
