Hyperliquid je u samo 30 dana ostvario 72 milijuna USD prihoda i zauzeo treće mjesto među protokolima. Pojednostavljeno, protokol je skup računalnih pravila i programa koji omogućuju rad određene usluge na blockchainu. Ipak, suosnivač i izvršni direktor Jeff Yan tvrdi da prihod nije glavni cilj platforme. Na događaju Token2049 Singapore u utorak otvorio je širu temu: tko zapravo dobiva pristup najvećem dijelu rasta imovine? Prema Yanu, mali ulagatelji često ulaze tek nakon burzovnog uvrštenja, kada su privilegirani sudionici već ostvarili najveće dobitke.
Wall Street otvara vrata prekasno
Yan smatra da tradicionalni model stvaranja bogatstva široj javnosti pruža pristup tek u kasnijoj fazi. Dionice privatnih tvrtki tijekom najbržeg rasta često nisu dostupne običnim ulagateljima.
Njegova kritika usmjerena je na nejednak početni položaj. Određenom imovinom tijekom najvećeg dijela njezina rasta trguje mali broj sudionika, dok javnost dobiva pristup nakon što je glavnina rasta već ostvarena. Takav sustav Yan ne smatra održivim.
Problem nije samo cijena ulaska nego i trenutak u kojem pojedina skupina smije sudjelovati. To je poput utrke u kojoj javnost kreće tek nakon što su odabrani natjecatelji već prošli nekoliko krugova.
Hyperliquid pokušava ponuditi drugačiji model putem decentralizirane burze i vlastitog blockchain protokola. Yan rast prihoda opisuje kao posljedicu šireg globalnog pristupa prilikama temeljenima na blockchainu, a ne kao krajnju svrhu poslovanja.
Financijska otvorenost ispred prihoda
Glavna misija Hyperliquida, prema Yanu, jest financijska otvorenost. Platforma želi povećati broj sudionika u financijskom sustavu i proširiti pristup instrumentima koji su tradicionalno bili ograničeni.
Takav pristup posebno je važan unutar DeFi tržišta, gdje korisnici mogu trgovati izravno putem blockchain infrastrukture. Decentralizirani model ne uklanja tržišni rizik, ali mijenja način pristupa te izvršenja i namire transakcija. Podatak DefiLlame o prihodu od 72 milijuna USD tijekom posljednjih 30 dana pokazuje da korisnici stvaraju mjerljivu gospodarsku aktivnost.
Time je Hyperliquid dosegnuo treće mjesto među protokolima. Yan pritom tvrdi da Hyperliquid ne optimizira proizvod prvenstveno radi prihoda. Prihod nastaje kao nusproizvod vrijednosti koju platforma pruža korisnicima.
Zašto trajni terminski ugovori privlače likvidnost
Dio uspjeha platforme Yan povezuje s trajnim terminskim ugovorima. Za razliku od klasičnih terminskih ugovora, oni nemaju unaprijed određen datum isteka. Izostanak isteka smanjuje broj odluka koje trgovac mora donositi. Korisnik ne mora redovito zatvarati postojeću poziciju i otvarati novu samo zato što se približio ugovorni rok. Takva struktura također pomaže zadržati likvidnost na jednom tržištu. Kod više ugovora s različitim datumima isteka kapital se raspoređuje između odvojenih knjiga naloga. Trajni ugovor funkcionira kao jedna velika prometnica umjesto mreže slabije korištenih sporednih cesta. Pantera je u srpnju ocijenila da bi trajni terminski ugovori zbog svojih strukturnih prednosti mogli postati jedan od dominantnih instrumenata globalnih financija. Upravitelj imovinom usmjeren na blockchain naveo je Hyperliquid kao primjer infrastrukture koja može konkurirati tradicionalnim tržištima.
Tradicionalne burze pripremaju trgovanje 24/7
Intercontinental Exchange, matična tvrtka New York Stock Exchangea, također prati razvoj onchain tržišta. Izvršni direktor ICE-a Jeffrey Sprecher pozvao je regulatore da stvore jednake uvjete za pokretanje onchain trajnih terminskih ugovora dostupnih 24 sata dnevno, sedam dana u tjednu.
Njegov poziv pokazuje da rasprava više nije ograničena na decentralizirane protokole. Tradicionalne burze razmatraju modele koji uklanjaju stanke vikendom i fiksno radno vrijeme postojećih tržišta. NYSE je u ožujku sklopio partnerstvo s platformom za tokenizaciju Securitize.
Cilj suradnje jest razvoj blockchain infrastrukture za neprekidno trgovanje dionicama i njihovu namiru. Tokenizirane dionice pripadaju širem području RWA, odnosno digitalnom predstavljanju imovine iz stvarnog svijeta na blockchainu.
Za ulagače to može značiti dulju dostupnost tržišta, dok burzama donosi drukčiju infrastrukturu izvršenja i poravnanja transakcija. Razvoj NYSE-ova sustava i rast Hyperliquida polaze iz različitih dijelova financijskog sektora. Ipak, oba smjera ciljaju na tržišta koja rade neprekidno i koriste blockchain za trgovanje ili namiru.
Zaključak
Hyperliquid je sa 72 milijuna USD prihoda u 30 dana dosegnuo treće mjesto među protokolima prema prihodu. Jeff Yan taj rezultat povezuje s financijskom otvorenošću, globalnim pristupom i strukturom trajnih terminskih ugovora bez isteka. Istodobno, ICE traži jednake regulatorne uvjete za onchain ugovore, a NYSE sa Securitizeom razvija infrastrukturu za trgovanje i namiru dionica 24/7. Ključna promjena nije samo tehnološka: borba se vodi oko toga tko dobiva pristup tržištu, u kojem trenutku i pod kojim pravilima.
