Ethereum pokušava uhvatiti ravnotežu nakon tjedana snažnog prodajnog pritiska. Cijena ETH-a trenutačno se drži oko 1.950 USD, što je približno 6% iznad nedavnog minimuma, ali tržište i dalje izgleda podijeljeno između akumulacije velikih adresa i prodaje kratkoročnih sudionika. U pozadini tog zatišja odvija se borba dviju sila: najveće adrese povećavaju izloženost, dok dio ponude iz novijih kupnji izlazi na tržište. Istodobno, derivatno tržište pokazuje izrazito nagnutu strukturu pozicioniranja, što može pojačati idući veći pomak cijene u oba smjera.
Kitovi povećali zalihe za više od 1,1 milijun ETH
Prema on-chain podacima Santimenta, adrese koje drže između 1 milijun i 10 milijuna ETH od 9. veljače povećale su ukupne zalihe s oko 5,17 milijuna ETH na približno 6,27 milijuna ETH.
To je neto rast od više od 1,1 milijun ETH, procijenjene vrijednosti oko 2 milijarde USD po trenutnim cijenama. Takva akumulacija u pravilu smanjuje raspoloživu ponudu na tržištu, ali sama po sebi ne garantira proboj naviše. U ovom slučaju važan je i kontekst: kupnja se događa dok se cijena zadržava oko 1.950 USD, što sugerira da dio kapitala pokušava braniti zonu nakon višestrukih valova prodaje. Za tržište je ključna implikacija da se najveći sudionici pozicioniraju kao da očekuju stabilizaciju, no kratkoročni tokovi i derivati zasad ne potvrđuju jednoznačno isti smjer.
TradingView: bullish divergencija na 12-satnom grafikonu, ali uz jasan uvjet
Prema TradingViewu, na 12-satnom grafikonu formirana je bullish divergencija: između 25. Siječnja i 12. Veljače cijena je napravila niži minimum, dok je RSI istodobno formirao viši minimum. Takav odnos cijene i momentuma obično se tumači kao signal da prodajni zamah slabi. Ipak, ovaj tehnički obrazac ima precizno definiranu granicu valjanosti.
Struktura ostaje aktivna dok je ETH iznad 1.890 USD; pad ispod 1.890 USD poništio bi divergenciju i oslabio tezu o oporavku u kratkom roku. U praksi to znači da se tržište trenutačno oslanja na relativno usku zonu: iznad 1.890 USD postoji tehnički argument za stabilizaciju, dok bi proboj naniže vratio fokus na niže razine potražnje.
Santiment: kratkoročni holderi pojačali prodaju, metrika skočila 660%
Dok najveće adrese akumuliraju, Santimentova metrika Spent Coins Age Band za kohortu 7–30 dana pokazuje suprotan impuls. Od 9. Veljače vrijednost je porasla s oko 14.000 na približno 107.000, što predstavlja rast od više od 660%. Ova metrika prati koliko se nedavno kupljenih kovanica ponovno pokreće, a rast se često povezuje s realizacijom dobiti ili distribucijom. U konkretnom slučaju poruka je jasna: dio kratkoročnih sudionika koristi odskoke ili stabilizaciju za izlazak iz pozicija, čime se stvara dodatna ponuda na tržištu.
Postoji i svjež presedan iz veljače. Dana 5. Veljače zabilježen je skok aktivnosti kratkoročnih kovanica blizu 2.140 USD, nakon čega je ETH unutar jednog dana pao oko 13%. To ne znači da će se isti scenarij ponoviti, ali pokazuje koliko brzo prodaja ove skupine može promijeniti smjer kretanja cijene.
Coinglass: 3,06 mlrd USD shortova naspram 755 mil. USD longova
Podaci Coinglassa ukazuju na izrazito nagnuto pozicioniranje na derivatnom tržištu. Trenutačno je evidentirano oko 3,06 milijardi USD short pozicija naspram približno 755 milijuna USD long leveragea, uz procjenu da je gotovo 80% tržišta na short strani.
Takav omjer ima dvije važne posljedice. Prva je da većina sudionika derivata očekuje nastavak slabosti, što često pritišće sentiment i ograničava agresivno kupovanje na spotu. Druga je da ovakva struktura može postati gorivo za short squeeze ako cijena krene naviše i počne aktivirati likvidacije shortova. Upravo zato razine otpora dobivaju dodatnu težinu: proboj iznad ključnih zona ne bi bio samo tehnički signal, nego i potencijalni okidač za prisilno zatvaranje dijela short pozicija.
Glassnode: cost basis klasteri stvaraju pritisak na 1.980 i 2.020 USD
Prema Glassnodeu, on-chain cost basis raspodjela sugerira da se iznad trenutačnih razina nalaze zone u kojima bi dio tržišta mogao prodavati kako bi izašao bez gubitka. Oko 1.980 USD kupljeno je približno 1,58% cirkulirajuće ponude, dok je oko 2.020 USD dodatnih 1,23% ponude na breakevenu.
Ovakvi klasteri često djeluju kao magnetske zone za ponudu: kada cijena dođe do razina na kojima velik broj sudionika može zatvoriti poziciju bez minusa, prodajni pritisak se pojačava. U kombinaciji s pojačanom aktivnošću kratkoročnih holdera, to objašnjava zašto se odskoci mogu brzo zaustaviti čim se približe tim razinama. Drugim riječima, čak i ako kupnja kitova stabilizira tržište, proboj naviše mora apsorbirati i ovu koncentriranu ponudu.
Razine koje sada diktiraju tempo: 2.010 USD otpor, 1.890 USD podrška
Na gornjoj strani, prva veća razina otpora nalazi se oko 2.010 USD. Prema TradingViewu, čist 12-satni close iznad 2.010 USD povećao bi vjerojatnost likvidacija short pozicija, što bi moglo ubrzati kretanje cijene.
Ako se taj scenarij ostvari, sljedeća zona interesa je 2.140 USD, koja je ujedno i cilj, približno 10% iznad trenutačnih razina. No upravo je 2.140 USD već bila razina uz koju je 5. Veljače zabilježen skok kratkoročne aktivnosti, nakon čega je uslijedio pad od oko 13% u jednom danu, pa će reakcija tržišta ondje biti posebno osjetljiva.
Na donjoj strani, 1.890 USD ostaje ključna podrška jer čuva valjanost bullish divergencije. Ispod te razine sljedeća veća podrška nalazi se oko 1.740 USD, što postavlja jasnu mapu rizika za sudionike koji prate tehničku strukturu.
Zaključak
ETH se drži oko 1.950 USD, približno 6% iznad nedavnog minimuma, dok on-chain podaci Santimenta pokazuju da su najveće adrese (1–10 milijuna ETH) od 9. Veljače povećale holdings s 5,17 na 6,27 milijuna ETH, odnosno za više od 1,1 milijun ETH (oko 2 mlrd USD po trenutnim cijenama).
TradingView istodobno bilježi bullish divergenciju na 12-satnom grafikonu, valjanu dok je cijena iznad 1.890 USD. S druge strane, kratkoročni holderi pojačali su prodaju: Spent Coins Age Band (7–30 dana) skočio je s 14.000 na 107.000 (+660%), a derivati pokazuju 3,06 mlrd USD shortova naspram 755 mil. USD longova. U takvom okruženju tržište će vjerojatno najviše reagirati na razine: otpor 2.010 USD (potencijalni okidač likvidacija) i podršku 1.890 USD, uz sljedeću podršku na 1.740 USD i zonu otpora/cilja na 2.140 USD.
