Tokenizirani depoziti mogli bi smanjiti kapacitet američkih banaka za držanje dugoročnih kredita i druge imovine za stotine milijardi dolara. Pojednostavljeno: tokenizirani depozit digitalni je zapis bankovnog depozita koji se može prenositi putem programabilne mreže, dok novac i dalje ostaje u reguliranoj banci. Tehnologija koja ubrzava plaćanja mogla bi istodobno povećati nestabilnost bankovnog financiranja.
Rosie Levy i Srini Ramaswamy, ekonomisti Federal Reserve Bank of Dallas, analizirali su posljedice trenutačne namire. Brži prijenosi mogli bi štedišama koje traže veće prinose omogućiti brže premještanje novca između banaka.
Brži novac mijenja ponašanje štediša
Tokenizirani depoziti mogu se prenositi unutar programabilnih mreža, dok sredstva klijenata ostaju u reguliranom bankarskom sustavu.
Trenutačna namira mogla bi štedišama omogućiti brže prebacivanje između banaka u potrazi za većim prinosima.
Programabilni depozitni tokeni i agentska umjetna inteligencija mogli bi automatizirati transfere. Time bi se moglo skratiti vrijeme zadržavanja depozita u pojedinim bankama i povećati njihovu osjetljivost na kamatne stope.
Za banke bi to značilo manje stabilne izvore financiranja. Depoziti bi mogli snažnije reagirati na promjene kamatnih stopa i brže prelaziti iz jedne banke u drugu.
Dva scenarija, stotine milijardi dolara
Levy i Ramaswamy izračunali su dva odvojena scenarija. Ako bi depoziti postali 10 % osjetljiviji na kamatne stope, kapacitet banaka za držanje dugoročnih kredita i druge imovine mogao bi pasti za oko 700 milijardi USD.
Drugi scenarij promatra vrijeme zadržavanja depozita. Ako bi se depoziti u bankama zadržavali 10 % kraće, kapacitet banaka za držanje dugoročnih kredita i druge imovine mogao bi se smanjiti za oko 580 milijardi USD.
Te brojke zahtijevaju oprezno tumačenje. Obje su izražene kao desetogodišnji ekvivalenti i predstavljaju scenarije, a ne prognoze. Pad kapaciteta ne znači izravan ni proporcionalan pad bankovnog kreditiranja.
Procjene ipak pokazuju koliko stabilnost depozita može utjecati na sposobnost banaka da drže dugoročne kredite i drugu imovinu.
Banke već grade zajedničke mreže
Rizici se analiziraju dok američke banke grade zajedničke blockchain mreže za cjelodnevni prijenos tokeniziranih depozita, uz zadržavanje klijentskih sredstava unutar reguliranog bankarskog sustava.
U utorak je 39 američkih državnih bankarskih udruženja osnovalo BankChain Alliance. Savez razvija nacionalnu mrežu koja će podržavati tokenizirane depozite, automatiziranu namiru i stablecoine.
The Clearing House paralelno razvija zasebnu mrežu. Projekt podupiru JPMorgan Chase, Bank of America, Citi, BNY i Wells Fargo.
Standard Chartered i HSBC proveli su 20. Kolovoza stvarnu prekograničnu transakciju preko Swiftove blockchain knjige.
Swiftova knjiga povezala je odvojene sustave dviju banaka i evidentirala njihove obveze prije završne namire kroz postojeću platnu infrastrukturu.
Likvidnost bi mogla potisnuti kreditiranje
Banke bi na nestabilnije depozite mogle odgovoriti držanjem većih portfelja visokolikvidne imovine. Levy i Ramaswamy među takvu imovinu ubrajaju pričuve i američke državne obveznice.
Druga je mogućnost veće oslanjanje na ročni dug kako bi banke održale svoje kreditne portfelje. Međutim, financiranje kredita veleprodajnim dugom vjerojatno bi povećalo troškove kreditiranja kućanstava i poduzeća.
Brazilski sustav trenutačnog plaćanja Pix pruža moguću, premda ne potpuno jednaku usporedbu. Studija iz 2025. utvrdila je da je intenzivnija uporaba Pixa povećala udjele likvidne imovine banaka i smanjila kreditno posredovanje.
Zaključak
Tokenizirani depoziti mogli bi omogućiti bržu namiru i automatizaciju transfera. Istodobno bi mogli skratiti vrijeme zadržavanja depozita u pojedinim bankama i povećati njihovu osjetljivost na kamatne stope.
Scenariji od 700 milijardi i 580 milijardi USD ne predstavljaju prognoze ni izravan pad kreditiranja. Pokazuju kako bi promjene u stabilnosti depozita mogle utjecati na kapacitet banaka za držanje dugoročnih kredita i druge imovine te povećati troškove kreditiranja.
