Cijena Ethereuma (ETH) i dalje se zadržava ispod 2.000 USD nakon naglog pada koji je uzdrmao dio ulagača na širem kripto tržištu. Iako on-chain pokazatelji sugeriraju da se ETH približava području koje se povijesno povezivalo s akumulacijom, podaci istodobno upućuju na podijeljeno ponašanje među različitim skupinama vlasnika.
U trenutku promatranja ETH se trguje na 1.983 USD, iznad razine podrške od 1.811 USD. Unatoč tome, nedavno je zabilježen devetomjesečni minimum na 1.743 USD, što naglašava koliko je tržište i dalje osjetljivo na daljnje prodajne valove.
U pozadini se ističe i širi kontekst: ograničenja likvidnosti i oprezan sentiment mogu usporiti proces akumulacije, čak i kada pojedini indikatori sugeriraju podcijenjenost u odnosu na realiziranu osnovicu troška.
MVRV ulazi u raspon od -18% do -28%
Omjer Market Value to Realized Value (MVRV), pokazuje da je ETH ušao u raspon koji se opisuje kao “zona kupovne prilike”. Taj raspon je definiran između -18% i -28%. U analizi se, kada MVRV uđe u taj pojas, prodajni pritisak blizu iscrpljenosti te da su prethodni ulasci u taj raspon često prethodili preokretima cijene.
Logika iza toga je da dio sudionika tržišta u takvim uvjetima akumulira kada se nerealizirani gubici produbljuju, što može pomoći stabilizaciji cijene i pokrenuti faze oporavka. Međutim, sama povijesna učestalost takvih obrazaca ne znači automatski i brzi rast cijene.
U istom kontekstu ističe se da aktualni makro uvjeti kompliciraju sliku: ograničenja likvidnosti i oprezan sentiment mogu odgoditi akumulaciju i produžiti razdoblje konsolidacije, čak i ako MVRV sugerira da je ETH ispod realizirane osnovice troška.
Kratkoročni trgovci ponovno preuzimaju inicijativu
Dodatni sloj daje MVRV Long/Short Difference, metrika koja prati razliku u profitabilnosti između dugoročnih i kratkoročnih investitora. U analizi se u odnosu na dugoročne ulagače, krajem siječnja metrika je sugerirala da se profitabilnost pomiče od kratkoročnih trgovaca, što je upućivalo na poboljšanje strukture.
No, nedavni pad preokrenuo je taj odnos i ponovno vratio profitabilnost kratkoročnim trgovcima. Takva promjena ima jasnu tržišnu implikaciju: kratkoročni sudionici, kada su u profitu, često brže realiziraju dobit, što može povećati ranjivost cijene na novi silazni pritisak. U praksi to znači da se dio ponude može pojaviti na tržištu ranije nego što bi to bio slučaj kada dominiraju dugoročniji akumulatori.
Glassnode: dugoročni holderi prelaze u distribuciju
Podaci Glassnodea kroz metriku HODLer net position change upućuju na promjenu ponašanja dugoročnih vlasnika. U analizi, kupovni pritisak se prebacio u distribuciju, što se tumači kao smanjeno povjerenje među strateškim ulagačima. Ovaj pomak povećava strukturni rizik jer se dugoročni vlasnici često promatraju kao skupina koja tijekom padova može pružiti baznu potporu tržištu.
Kada ta skupina prodaje, tržištu je teže apsorbirati ponudu bez jasnog povratka potražnje. U istom okviru u potražnji koja bi mogla neutralizirati dodatnu ponudu nastalu distribucijom dugoročnih holdera.
Razine na grafu: 1.811 USD, 2.238 USD, 1.571 USD i 2.509 USD
ETH se nalazi na 1.983 USD i drži se iznad podrške na 1.811 USD. Ipak, činjenica da je nedavno zabilježen devetomjesečni minimum na 1.743 USD pokazuje da je tržište već testiralo niže razine i da je volatilnost ostala povišena.
S obzirom na prodajni pritisak koji se pripisuje i kratkoročnim i dugoročnim vlasnicima, oporavak bi mogao naići na otpor oko 2.238 USD. U takvom scenariju ETH bi se mogao dulje zadržavati bliže podršci nego što bi brzo testirao više razine.
Ako dođe do potvrđenog proboja ispod 1.811 USD, slijedeća razina podrške je 1.571 USD. S druge strane, alternativni scenarij pretpostavlja smanjenje prodaje kratkoročnih vlasnika i povratak akumulacije dugoročnih holdera. U tom slučaju, za poništavanje negativne teze potrebno je probiti 2.238 USD, a zatim i nastaviti rast iznad 2.509 USD, što bi poboljšalo srednjoročni izgled.
Zaključak
ETH se u trenutku pisanja članka nalazi na 1.983 USD, što je i dalje ispod 2.000 USD, uz nedavni devetomjesečni minimum na 1.743 USD. Santimentov MVRV smješta ETH u raspon od -18% do -28%, koji se opisuje kao povijesno povoljniji za akumulaciju, ali treba napomenuti da makro uvjeti mogu produžiti konsolidaciju.
Istodobno, MVRV Long/Short Difference sugerira povratak profitabilnosti kratkoročnih vlasnika, dok Glassnodeov HODLer net position change pokazuje prelazak dugoročnih holdera iz akumulacije u distribuciju.
Na grafu se kao ključne razine ističu podrška na 1.811 USD, potencijalni pad prema 1.571 USD u slučaju proboja, otpor oko 2.238 USD te razina 2.509 USD kao točka iznad koje bi se negativni scenarij smatrao poništenim.
