Ethereum je de facto standard za tokenizaciju – i tržište to cijeni
Ethereumov ekosustav prolazi kroz strukturni pomak koji mijenja način na koji investitori vrednuju njegovu mrežnu ekonomiju i nativni token, Ether (ETH). Prema najnovijim podacima, na svim lancima danas je tokenizirano oko 314 mlrd dolara imovine, od čega Ethereum nosi oko 201 mlrd – gotovo dvije trećine ukupnog tržišta.
To potvrđuje Ethereum kao najkorišteniji settlement layer u kriptu 2025. godine i podlogu za tezu da fundamenti mreže postavljaju sve viši “pod” za cijenu ETH-a.
Stablecoini kao kralježnica mreže: duboka likvidnost i realna uporaba
U srcu Ethereumove ekonomije i dalje su stablecoini. Izdavanje USDT-a i USDC-a na Ethereumu održava duboke likvidnosne bazene u DeFi-ju, prekograničnim plaćanjima i na centraliziranim burzama. Ono što je donedavno zvučalo kao ambiciozna projekcija sada je stvarnost: stablecoini su u proteklih 12 mjeseci obradili oko 18 bilijuna dolara volumena. Za ulagače to znači da Ethereum ne služi samo za spekulaciju, nego je postao ključna infrastruktura globalnih plaćanja i prijenosa vrijednosti.
Institucije dolaze onchain: fondovi rastu 2.000% od 2024.
Od početka 2024. upravljana imovina (AUM) tokeniziranih fondova na Ethereumu porasla je gotovo 2.000%, predvođena ulaskom institucija poput BlackRocka i Fidelityja koje tradicionalne investicijske proizvode donose onchain. Ovaj nalet nije tek marketinški signal; radi se o novoj, mjerljivoj potražnji za settlementom, skrbništvom i sekundarnom likvidnošću na blockchainu. Kako promatrači iz Fidelity Digital Assets primjećuju, izvan Bitcoina i Ethereuma najzanimljiviji razvoj događa se upravo u stablecoinima i tokeniziranoj stvarnoj imovini (RWAs). Institucionalni kapital time implicitno validira Ethereum kao glavni sloj povjerenja za tokenizaciju i upravljanje imovinom.
RWA eksplozija: trezorski zapisi, fondovi i kredit – sada onchain
RWAs su najbrže rastuća kategorija na Ethereumu. Tokenizirani trezorski zapisi, fondovi i kreditni instrumenti na mreži dosegnuli su oko 12 mlrd dolara, što je približno 34% globalnog RWA tržišta od 35,6 mlrd dolara. Protokoli poput Onda, Centrifugea i Maple Financea pogone val adopcije tako što nude prinose od 4–6% na tokeniziranu izloženost američkim trezorima i na osigurane kreditne proizvode.
Ovaj “yield onchain” privlači i tradicionalne i kripto-native investitore, dok istovremeno povećava ekonomsku korisnost mreže – više transakcija, više naknada i veća potražnja za ETH-om kao gorivom.
Token Terminal teza: tržišna kapitalizacija tokenizirane imovine sidri ETH
Analitičke platforme ukazuju da se rast tokenizirane imovine na Ethereumu prelijeva u vrijednost ETH-a. Kako bilježi Token Terminal, tržišna kapitalizacija tokeniziranih sredstava na Ethereumu sve jasnije “postavlja pod” za tržišnu kapitalizaciju samog ETH-a. Logika je jednostavna: što je više realne imovine i novčanih tokova koji se oslanjaju na Ethereumovu sigurnost i finalnost, to je veći minimalni prag fundamentalne vrijednosti mreže. U kombinaciji sa stabilnocoin prometom i RWA-ovima, to gradi narativ o ETH-u kao “tehnološkom kolateralnom sloju” globalnih financija.
On-chain signali: povlačenje ETH-a s burzi sugerira akumulaciju
Podaci CryptoQuanta pokazuju da je ponuda ETH-a na burzama – s fokusom na Binance, najveće tržište po volumenu – od sredine 2025. u stalnom padu, dosegnuvši najniže razine od svibnja 2024. Kontinuirani odljevi obično označavaju premještanje “koina” u hladnu pohranu ili dugoročne novčanike, tipično ponašanje tijekom akumulacijskih faza. Zanimljivo, ova dinamika kretala se usporedno s formiranjem lokalnog cjenovnog vrhunca, nakon čega je zadržala silazni trend ponude na mjenjačnicama – što povećava vjerojatnost stvaranja snažnijeg tržišnog “floora”.
Zašto analitičari očekuju viši ETH
– Strukturna potražnja: 201 mlrd dolara tokenizirane imovine na Ethereumu nije prolazni trend, već rastuća baza korisnosti koja generira transakcije i naknade.
– Institucionalna validacija: ulasci BlackRocka i Fidelityja i skok onchain AUM-a za ~2.000% od 2024. signal su ozbiljnog povjerenja i dugoročnih tokova kapitala.
– Monetarna dinamika: sve manje ETH-a na burzama i sve više u dugoročnom držanju smanjuje raspoloživu ponudu za prodaju.
– RWA i stablecoini: 18 bilijuna dolara godišnjeg volumena stablecoina i 12 mlrd dolara RWA-a na Ethereumu pričvršćuju mrežu za realnu ekonomsku aktivnost i prinose od 4–6% koji privlače novu potražnju.
Rizici i što pratiti
Iako je teza by-design snažna, investitori bi trebali pratiti regulatorne promjene oko stablecoina i RWA-ova, operativne rizike protokola koji nude prinose, te makro uvjete (kamatne stope, dolar, likvidnost). Također, razvoj L2 ekosustava i interoperabilnih standarda može redistribuirati vrijednost unutar Ethereumove mreže, iako povijesno veći dio “fee” i dalje akrualizira na L1.
Zaključak
Ethereum potvrđuje dominaciju u tokenizaciji s oko 201 mlrd dolara imovine – gotovo dvije trećine globalnog tržišta. Stablecoini su postali globalno sredstvo razmjene s 18 bilijuna dolara godišnjeg volumena, dok RWA-ovi i institucionalni fondovi donose novu, strukturnu potražnju onchain, uključujući prinose od 4–6% i AUM rast od ~2.000% od 2024. Istodobno, pad ponude ETH-a na mjenjačnicama sugerira akumulaciju i jači tržišni pod.
Zbrojeno, ovi fundamenti podupiru analitičku tezu o višem ETH-u jer mrežna korisnost, institucionalni kapital i monetarna dinamika sve više sidre vrijednost Ethera u stvarnu onchain ekonomiju.
