Rekordna nelikvidna ponuda Bitcoina: 14,3 mil. BTC, veliki ulagači gomilaju!
Što je nelikvidna ponuda i zašto je to velika vijest
Nelikvidna ponuda (illiquid supply) označava dio Bitcoina koji je u rukama entiteta s vrlo malo povijesti trošenja — tipično dugoročnih holdera (LTH) koji rijetko šalju koine na burze. Ti koini praktički nisu dostupni za prodaju u kratkom roku. Kada nelikvidna ponuda raste, smanjuje se “slobodna” ponuda na tržištu, što u uvjetima stabilne ili rastuće potražnje može stvarati pritisak na rast cijene.
14,3 milijuna BTC nelikvidno: povijesni rekord i 72% cirkulacije
Podaci Glassnodea pokazuju da je nelikvidna ponuda Bitcoina dosegnula rekordnih 14,3 milijuna BTC. S obzirom na trenutnu cirkulirajuću ponudu od oko 19,92 milijuna BTC, više od 72% svih iskopanih kovanica sada je klasificirano kao nelikvidno. Drugim riječima, većina investitora radije drži svoj BTC nego da ga šalje na burze i trguje, što dodatno “steže” likvidni dio ponude.
Ujedno, količina BTC-a koju entiteti drže dulje od sedam godina bez prodaje porasla je od početka godine za više od 422.430 kovanica. To je snažna potvrda dugoročne akumulacije i rastućeg uvjerenja među najstrpljivijim sudionicima tržišta.
“Whales” i “sharks” apsorbiraju oko 300% godišnje emisije
Veliki akteri — popularno zvani “whales” i “sharks” (vlasnici od 100 do 1.000+ BTC) — kupuju po rekordnim stopama. Prema Glassnodeu, ovi su akteri trenutačno apsorbirali približno 300% godišnje emisije novoisrudarenog Bitcoina. To znači da se novih ~900 tisuća BTC-a koje mreža emitira u jednoj godini efektivno “usisava” više puta samo od strane većih ulagača, uz istodobne odljeve s burzi na povijesnoj razini.
Posebno je značajno što je godišnja stopa “apsorpcije” burzi pala ispod -150%, što ukazuje na snažnu prevagu odljevâ nad priljevima. Investitori sve češće biraju self-custody i hladne novčanike, potvrđujući dugoročnu orijentaciju i manju sklonost kratkoročnom trgovanju.
Institucionalni katalizatori: ETF-ovi, trezori i korporativne rezerve
Strukturni pomak traje već godinama, a tradicionalne financije ubrzano usvajaju BTC. Fidelity procjenjuje da bi LTH-ovi i korporativne blagajne (trezori) do 2025. mogli “zaključati” više od 6 milijuna BTC, što bi dodatno stegnulo ponudu i potencijalno poduprlo cijenu.
Njihovi podaci pokazuju da se udio Bitcoina kod LTH-ova povećava iz tromjesečja u tromjesečje još od 2016., dok je udio kod javno trgovanih kompanija s barem 1.000 BTC u bilanci u porastu svako tromjesečje od 2020.
Kako je izvijestio Cointelegraph, kolektivne zalihe korporativnih trezora i izdavatelja spot ETF-ova porasle su u 2025. za oko 30% — s oko 2,24 milijuna BTC na približno 2,88 milijuna BTC. Konsolidacija ponude u rukama institucionalnih i korporativnih igrača stoga je sve izraženija, a ETF potražnja ostaje postojana.
Manje koina na burzama, veća osjetljivost na potražnju
Povijesno gledano, smanjenje salda na burzama korelira s rastom cijene jer manje kovanica stoji “na prodaju”. Ako se trend odljeva s burzi nastavi, svako iznenadno povećanje potražnje — primjerice zbog makro događaja, daljnjeg rasta ETF priljeva ili novih korporativnih kupnji — može imati outsized efekt na cijenu. Nije stoga iznenađenje što pojedini analitičari spominju moguće mete oko 150.000 USD i scenarij novih povijesnih maksimuma unutar nekoliko tjedana, iako je taj ishod uvijek uvjetovan tržišnim dinamikama i nije zajamčen.
Rizici i što pratiti
Iako nelikvidna ponuda sugerira “tijesno” tržište, rizici ostaju:
– Makro uvjeti: promjene kamatnih stopa, likvidnost dolara i sentiment rizične imovine mogu kratkoročno nadjačati kripto-specifične trendove.
– Regulatorne vijesti: nagle odluke ili tužbe mogu potaknuti šokove ponude/potražnje.
– Profit-taking ciklusi: čak i LTH-ovi povremeno distribuiraju, osobito blizu novih vrhova.
– On-chain signali: obrat trenda odljeva na burze ili slabljenje akumulacije kitova mogu signalizirati hlađenje potražnje.
Investitorima ima smisla pratiti: saldo burzi, netflow, MVRV omjere, stope ETF priljeva/odljeva, te ponašanje kohorti 100–1.000+ BTC i 1.000+ BTC. To su rani indikatori promjene režima.
Zaključak
Bitcoin je dosegnuo povijesni rekord nelikvidne ponude od 14,3 milijuna BTC, pri čemu je više od 72% cirkulirajuće ponude izvan kratkoročne prodaje. “Whales” i “sharks” akumuliraju po stopi oko 300% godišnje emisije, dok burze bilježe povijesne odljeve i negativnu apsorpciju ispod -150%. Institucionalni faktori — rast ETF-ova, korporativnih trezora i LTH košara — dodatno učvršćuju strukturni manjak likvidne ponude.
Ako se potražnja održi ili pojača, tržište ostaje osjetljivo na uzlazne pomake. Ipak, rizici od makro i regulatornih šokova uklanjaju svaku garanciju linearnog rasta, pa je disciplinirano praćenje on-chain i tržišnih metrika ključno.
Odricanje od odgovornosti: Ovaj tekst ne sadrži investicijski savjet niti preporuku. Svaka investicija i trgovanje nose rizik, te prije odluke provedite vlastito istraživanje.
