Predsjednik Federal Reserve Bank of Minneapolis Neel Kashkari 19. Veljače 2026. U Fargu, u saveznoj državi Sjeverna Dakota, ponovno je zaoštrio retoriku prema kriptoimovini. Na skupu 2026 Midwest Economic Outlook Summit poručio je da je kripto prisutan više od desetljeća i da je, po njegovoj ocjeni, “potpuno beskoristan”. Naglasio je da u svakodnevnom životu ne vidi jasnu korist za potrošače u SAD-u. Njegove izjave i citate prenio je Bloomberg. Kashkari je pritom kripto usporedio s tehnološkim rješenjima koja, kako kaže, već sada donose opipljivu vrijednost. Kao primjer naveo je AI alate, za koje tvrdi da imaju jasnu, svakodnevnu korisnost i za građane i za tvrtke.
“Magični stablecoin” i pitanje stvarne prednosti
U raspravi o stablecoinima Kashkari je zauzeo jednako skeptičan stav. Rekao je da stablecoini nude malo poboljšanje u odnosu na postojeće platne sustave.
Kao ilustraciju naveo je da bilo kome može poslati 5 USD putem Venma, PayPala ili Zellea, pa je upitao što to “magični stablecoin” može učiniti bolje. Njegova je teza da se obećanja o jednostavnijim plaćanjima često sudaraju s realnim navikama potrošača. Ako se već može brzo poslati mali iznos kroz etablirane kanale, Kashkari ne vidi dovoljno snažan razlog za prelazak na tokenizirani oblik dolara u svakodnevnim situacijama.
Dodatno je priznao da stablecoini mogu ubrzati i pojeftiniti prekogranične transfere. No naglasio je da primatelji i dalje moraju pretvoriti tokene u lokalnu valutu kako bi platili svakodnevne troškove. Po njemu to stvara dodatno trenje i dodatni trošak, umjesto da ukloni prepreke.
Zašto “slučaj upotrebe” za SAD ostaje sporan
Kashkari je rekao da zagovornici stablecoina i šire kriptoindustrije još nisu predstavili uvjerljiv slučaj upotrebe za američke potrošače. U njegovoj interpretaciji, ključni problem nije samo tehnologija, nego i pitanje: koja se konkretna potreba rješava bolje nego postojećim rješenjima? Takav pristup stavlja fokus na potrošačku perspektivu, a ne na tržišnu dinamiku ili rast sektora. Kashkari je time poručio da inovacija sama po sebi nije dovoljna ako ne donosi mjerljivu praktičnu korist u svakodnevnim transakcijama. U ranijim istupima, uključujući gostovanje na CNN-u, dodatno je zaoštrio argument. Tamo je rekao da je sigurniji u korisnost AI-ja, koji donosi stvarnu ekonomsku vrijednost, dok kripto ne pokazuje uvjerljivu svrhu. Kao glavnu primjenu kripta u SAD-u naveo je zaobilaženje pravila “know-your-customer” i “anti-money-laundering”, što je opisao kao loše iz perspektive kreatora politike u Fedu.
Neovisnost Feda kao širi okvir poruke
Kashkari nije govorio samo o kriptu. U istom nastupu branio je neovisnost Federalnih rezervi i upozorio na, kako je rekao, višestruke pokušaje da se ona kompromitira tijekom posljednje godine.
Kao primjer spomenuo je prosinački sudski poziv Department of Justice (DOJ) upućen Board of Governors, vezan uz troškove izgradnje. U tom kontekstu osvrnuo se i na komentare Kevina Hassetta, direktora National Economic Council (NEC). Kashkari je Hassettove izjave o studiji New York Feda o carinama opisao kao “još jedan korak”.
Njegova poruka bila je da je neovisnost središnje banke temelj učinkovite monetarne politike. Naglasio je da napredne ekonomije imaju neovisne središnje banke. Također je rekao da odluke najbolje služe javnosti kada su vođene podacima i analizom, a ne kratkoročnim političkim interesima.
Makro slika: inflacija niža, nezaposlenost viša
Kashkari je iznio i nekoliko brojčanih pokazatelja o stanju gospodarstva. Rekao je da je inflacija popustila na raspon od 2,5% do 3%. Istodobno je naveo da je nezaposlenost porasla s približno 3,5% na 4,3%. Osvrnuo se i na smjer monetarne politike. Nakon što je Fed u posljednje dvije godine više puta rezao kamatne stope, Kashkari smatra da je središnja banka “prilično blizu neutralnog”. Time je sugerirao da se politika približava razini koja više ne potiče niti koči gospodarstvo u značajnoj mjeri.
Kontinuitet kritike: od “Beanie Babies” do danas
Ovo nije prvi put da Kashkari koristi oštre usporedbe. Prošli studeni usporedio je kripto sektor s balonom Beanie Babies iz 1990-ih.
Tada je također rekao da kripto i dalje nema smisleno ekonomsko korištenje. Takav kontinuitet pokazuje da se njegov stav ne mijenja s kratkoročnim ciklusima tržišta. Umjesto toga, Kashkari se vraća na isto pitanje: gdje je široko primjenjiva, svakodnevna korist koja bi opravdala masovno usvajanje digitalne imovine u SAD-u?
Iako se u javnosti kripto često veže uz Bitcoin i šire tržišne trendove, Kashkarijev fokus ostaje na funkcionalnosti i regulatornim implikacijama. U njegovoj argumentaciji ključni problem nije samo volatilnost ili spekulacija, nego i to što navodna “nova infrastruktura” ne nadmašuje postojeće sustave u tipičnim scenarijima plaćanja.
Zaključak
Neel Kashkari je u Fargu 19. Veljače 2026. Ponovio stav da je kripto, unatoč prisutnosti duljoj od desetljeća, “potpuno beskoristan”. Stablecoine je prikazao kao rješenje koje ne donosi jasnu prednost u odnosu na Venmo, PayPal i Zelle, posebno za svakodnevne transakcije poput slanja 5 USD. I kada priznaje potencijal za prekogranična plaćanja, naglašava trošak i trenje konverzije u lokalnu valutu.
U istom nastupu branio je neovisnost Feda, kritizirao pritiske tijekom posljednje godine i izdvojio prosinački sudski poziv DOJ-a upućen Board of Governors, vezan uz troškove izgradnje. Na makro planu naveo je inflaciju od 2,5%–3% i rast nezaposlenosti s oko 3,5% na 4,3%, uz ocjenu da je Fed nakon višestrukih rezova stopa “prilično blizu neutralnog”.
