Indija je pokrenula pilot-projekt tokeniziranih korporativnih obveznica ukupne vrijednosti 10,25 milijardi rupija, odnosno oko 107 milijuna dolara. Tri izdavatelja koristila su novu infrastrukturu koja povezuje distribuiranu knjigu s digitalnim novcem središnje banke. Pojednostavljeno, distribuirana knjiga zajednička je digitalna evidencija transakcija koju istodobno održava više ovlaštenih sudionika, umjesto da bude pohranjena samo na jednom mjestu. Projekt su pokrenuli Indijski odbor za vrijednosne papire i burze (SEBI) i Indijska središnja banka (RBI). Njegova je okosnica Demat 2.0, sustav za izdavanje i držanje korporativnih obveznica u obliku digitalnih tokena. SEBI je u četvrtak objavio informacije o Dematu 2.0. Tokenizirane obveznice ostaju unutar regulirane indijske tržišne infrastrukture, a njihov pravni status, obveze otplate i zaštita ulagača ne mijenjaju se.
Tri izdavatelja prikupila su 10,25 milijardi rupija
Prvo izdanje proveo je REC, kreditor iz javnog sektora. Kompanija je u ponedjeljak od 18 ulagača prikupila 5 milijardi rupija putem tokeniziranih korporativnih obveznica.
Inženjerski konglomerat Larsen & Toubro u srijedu je prikupio dodatnih 5 milijardi rupija. U njegovu izdanju sudjelovala su četiri ulagača. IIFL, nebankarski kreditor, istoga je dana jednom ulagaču izdao obveznice vrijedne 250 milijuna rupija.
Tri kompanije tako su ukupno izdale obveznice vrijedne 10,25 milijardi rupija. Reuters je u kolovozu izvijestio da je Indija prvotno planirala testirati tokenizirane korporativne obveznice REC-ovim izdanjem vrijednim manje od 5 milijardi rupija. Pilot-projekt potom je proširen na još dva izdavatelja, L&T i IIFL, pa je ukupna vrijednost narasla na više nego dvostruku vrijednost prvotno očekivanog REC-ova izdanja.
Kako funkcioniraju Demat 2.0 i digitalna rupija
Prema SEBI-ju, Demat 2.0 omogućuje izdavanje i držanje korporativnih obveznica kao digitalnih tokena na distribuiranoj knjizi u vlasništvu zakonski ovlaštenih indijskih depozitorija. Evidencija vlasništva tako ostaje unutar službenog tržišnog sustava. Sustav se preko sučelja Unified Market Interface povezuje s veleprodajnim CBDC-om RBI-ja. Tokenizirane obveznice i sredstva za njihovu kupnju prenose se unutar povezane infrastrukture. SEBI navodi da atomska namira uklanja vremenski razmak između prijenosa novca i obveznica. Prijenos obveznica i prijenos sredstava tako se dovršavaju istodobno.
Namira prelazi s nekoliko dana na isti dan
Prema SEBI-ju, nova infrastruktura omogućuje izdavateljima primitak sredstava već na dan nadmetanja, umjesto dva do tri dana poslije. SEBI također navodi da pametni ugovori mogu automatizirati isplatu kamata i otkup obveznica. Ulagači mogu držati tokenizirane obveznice na postojećim Demat računima bez otvaranja zasebnog računa ili provođenja novih provjera identiteta klijenta. Sudionici ipak moraju aktivirati Demat 2.0 preko svojeg depozitorija. Za namiru plaćanja potreban im je i veleprodajni CBDC novčanik kod banke koja sudjeluje u sustavu.
Tokenizacija ne mijenja prava vlasnika obveznica
Prema SEBI-ju, digitalni oblik ne mijenja pravni status obveznica, obveze njihove otplate ni zaštitu ulagača. SEBI tvrdi da je Indija prva država koja je unutar postojeće regulirane tržišne infrastrukture povezala obveznice izvorno izdane na distribuiranoj knjizi, evidenciju vlasništva kod zakonski ovlaštenih depozitorija i namiru u CBDC-u.
Sljedeće faze trebale bi omogućiti sekundarno trgovanje
Prva faza pilot-projekta još traje. Prema SEBI-ju, u kasnijim bi fazama trebalo biti uvedeno sekundarno trgovanje preko postojećih platformi za zahtjeve za ponudom. SEBI navodi i da bi kasnije faze trebale omogućiti pristup malim ulagačima. Iskustva iz pilot-projekta poslužit će kao smjernice za moguće šire uvođenje sustava.
Zaključak
Indijski pilot-projekt povezao je tri izdanja vrijedna 10,25 milijardi rupija s distribuiranom knjigom i veleprodajnim CBDC-om. REC, Larsen & Toubro i IIFL izdali su korporativne obveznice u obliku digitalnih tokena bez promjene njihova pravnog statusa. Prema SEBI-ju, nova infrastruktura omogućuje namiru na dan nadmetanja umjesto dva do tri dana poslije. Kasnije faze trebale bi donijeti sekundarno trgovanje i pristup malim ulagačima, dok će iskustva iz pilot-projekta usmjeravati odluke o mogućem širem uvođenju Demata 2.0.
