Procijenjena fer vrijednost Bitcoina trenutačno iznosi čak 197.000 američkih dolara. Do te je brojke André Dragosch, direktor i voditelj istraživanja za Europu u Bitwiseu, došao primjenom modela globalne ponude novca. Dragosch je svoju procjenu iznio u razgovoru sa Spencerom Nicholsom, voditeljem emisije Bitcoin Magazinea. Ta procjena ne predstavlja trenutačnu tržišnu cijenu niti zajamčeni cilj. Ona pokazuje koliko bi BTC vrijedio kada bi u većoj mjeri pratio promjene količine novca u svjetskom financijskom sustavu. Dragosch pritom Bitcoin opisuje kao rani pokazatelj globalne likvidnosti. Drugim riječima, BTC često reagira prije nego što promjena novčanih uvjeta postane očita na drugim tržištima.
Zašto Bitcoin reagira prije globalne likvidnosti?
Globalna likvidnost opisuje količinu kapitala dostupnog za kreditiranje, ulaganje i kupnju imovine. Kada novca ima više, ulagači lakše preuzimaju rizik.
Kada se financijski uvjeti stegnu, kapital postaje skuplji, a ulagači oprezniji. Dragosch tvrdi da se Bitcoin obično pokrene prije samih promjena globalne likvidnosti. Takvo ponašanje čini ga svojevrsnim upozoravajućim signalom za šire tržište.
Analogija je jednostavna. Ako globalnu likvidnost zamislimo kao plimu, Bitcoin može reagirati dok se razina mora tek počinje mijenjati.
Ostala imovina ponekad osjeti puni učinak kasnije. Takva osjetljivost nije neobična za imovinu čija cijena snažno ovisi o spremnosti ulagača na rizik. Dragoscheva tvrdnja ipak ide korak dalje: BTC često anticipira promjene globalne likvidnosti.
Što zapravo znači fer vrijednost od 197.000 dolara?
Bitwiseov model povezuje vrijednost Bitcoina s globalnom ponudom novca. Dana 2. Studenoga 2026. fer vrijednost BTC-a iznosi 197.000 dolara. Pojam fer vrijednosti ovdje treba čitati kao rezultat modela, a ne kao obećanu tržišnu razinu.
Model uspoređuje Bitcoin s monetarnim okruženjem i procjenjuje gdje bi se njegova vrijednost nalazila kada bi pratio rast ponude novca. To razlikovanje važno je za svakog ulagača.
Tržišna cijena nastaje stvarnim kupnjama i prodajama, dok model daje teorijsku referentnu točku. Razlika između tih dviju vrijednosti može ukazivati na zaostajanje, ali sama po sebi ne određuje trenutak mogućeg pomaka. Procjena od 197.000 dolara zato više govori o monetarnom kontekstu nego o kratkoročnom kretanju. Ona sugerira da Dragoschev model prepoznaje prostor u kojem bi Bitcoin mogao sustići povećanu količinu novca.
Rotacija iz plemenitih metala kao mogući pokretač
Važan dio Dragoscheve teze odnosi se na rotaciju kapitala iz plemenitih metala. Ako dio ulagača smanji izloženost toj imovini i kapital prebaci u Bitcoin, BTC bi mogao smanjiti razmak.
Rotacija kapitala ne zahtijeva nestanak interesa za plemenite metale. Dovoljan bi bio pomak dijela portfelja prema Bitcoinu. Ta teza povezuje dva različita oblika oskudne imovine. Plemeniti metali imaju dugu monetarnu povijest, dok Bitcoin nudi digitalnu prenosivost i unaprijed definiranu strukturu ponude. Dragosch smatra da bi promjena preferencija ulagača mogla pomoći BTC-u da sustigne rast svjetske ponude novca. Ipak, dostupne činjenice ne određuju veličinu mogućeg kapitalnog toka niti rok njegova nastanka. Teza opisuje potencijalni mehanizam, a ne potvrđenu raspodjelu sredstava.
Uloga politike Federal Reservea
Politika američkog Federal Reservea nalazi se u središtu rasprave o likvidnosti koju su vodili Dragosch i Nichols. Odluke američke središnje banke utječu na uvjete financiranja, cijenu kapitala i ponašanje ulagača na globalnim tržištima. Za Bitcoin je važna veza između tih uvjeta i sklonosti riziku. Ako BTC doista reagira ranije od širih promjena likvidnosti, njegovo kretanje može ponuditi signal prije nego što se puni učinak monetarne politike proširi sustavom. To ne znači da svako kretanje Bitcoina izravno proizlazi iz odluke Federal Reservea. Dragoscheva teza odnosi se na širi odnos između BTC-a, dostupnosti novca i globalnih tokova kapitala.
Zaključak
Dragoschev model globalne ponude novca procjenjuje trenutačnu fer vrijednost Bitcoina na 197.000 dolara. Temelj procjene čini tvrdnja da BTC često prethodi promjenama globalne likvidnosti i služi kao rani tržišni pokazatelj. Dodatni poticaj mogao bi doći iz rotacije kapitala iz plemenitih metala prema Bitcoinu. Za ulagače je ključno razlikovati modelsku fer vrijednost od tržišne cijene: prva pruža monetarnu perspektivu, dok drugu određuju stvarna ponuda i potražnja. Model od 197.000 dolara zato najbolje služi kao mjera odnosa Bitcoina i globalnog novca, a ne kao precizan vremenski plan buduće cijene.
