Wall Street ponovno gleda prema bitcoinu s povećanim optimizmom. Najnovije prognoze vodećih banaka raspoređuju se u rasponu od 133.000 do čak 200.000 USD do kraja godine, uz zajedničku nit: trajni priljevi u spot Bitcoin ETF-ove i sve jaču povezanost sa zlatom kao makro „parnjakom”.
U posljednjih sedam dana bitcoin (BTC) odskočio je više od 13% i primaknuo se rekordnoj razini oko 124.500 USD, a niz top institucija očekuje nova povijesna maksimuma do kraja 2025. godine.
Citigroup: 133.000 USD kao bazni cilj do kraja 2025., ETF-ovi i trezorske alokacije kao pogon
Citigroup procjenjuje da bi bitcoin do kraja 2025. mogao završiti oko 133.000 USD, što bi postavilo novi rekord. U odnosu na trenutačne razine oko 122.350 USD, to implicira relativno skroman potencijal prinosa od približno 8,75% u srednjem roku.
Bazni scenarij Citi-ja oslanja se na stabilan rast potaknut snažnim priljevima u spot ETF-ove i rastuće alokacije digitalne imovine u trezorima poduzeća – dvije strukturne sile za „sljedeću nogu” uzleta bitcoina.
Kumulativno, svi američki spot Bitcoin ETF-ovi upravljaju s više od 163,50 mlrd USD u BTC-u. Citi procjenjuje da bi do kraja godine mogli privući dodatnih oko 7,5 mlrd USD svježih priljeva, što bi pomoglo održati potražnju i likvidnost. Ipak, banka ističe i „bear” scenarij: u slučaju jačanja recesijskih pritisaka i povlačenja apetita za rizikom, cijena bi se mogla spustiti i do 83.000 USD.
JPMorgan: bitcoin je podcijenjen prema zlatu kad se prilagodi volatilnosti
Prema timu stratega JPMorgan Chasea, kojeg predvodi Nikolaos Panigirtzoglou, bitcoin ostaje podcijenjen u odnosu na zlato nakon prilagodbe na volatilnost. Omjer volatilnosti bitcoin-zlato pao je ispod 2,0, što znači da bitcoin danas „apsorbira” oko 1,85 puta više rizničkog kapitala nego zlato.
Na temelju tog omjera, trenutačna tržišna kapitalizacija bitcoina od oko 2,3 bilijuna USD trebala bi porasti približno 42% – što bi impliciralo teorijsku cijenu oko 165.000 USD – kako bi se izjednačila s procijenjenih 6 bilijuna USD privatnih zlatnih zaliha (ETF-ovi, poluge i kovanice).
JPMorganov bulish scenarij također se naslanja na kontinuirani tok priljeva u spot ETF-ove, dok Federalne rezerve nastavljaju ciklus snižavanja kamatnih stopa u narednim mjesecima, što tipično podupire rizičniju imovinu.
Zlato pregrijano? RSI i povijesni obrasci sugeriraju moguću rotaciju u BTC
Zlato je dosad u godini snažno poraslo – oko 48% year-to-date – na putu prema najboljoj godišnjoj izvedbi od 1979. Istodobno, godišnji RSI za XAU/USD popeo se blizu 89, na najprekupljeniju razinu od 2012.
Povijesno gledano, takve razine često prethode višegodišnjim korekcijama od 40–60%. Ako se taj obrazac ponovi, uzlazni trend zlata mogao bi oslabjeti u tjednima koji dolaze.
Za bitcoin je važna i činjenica da je u posljednjim godinama pokazivao „zaostajuću” osmotjednu korelaciju sa zlatom. Ako kapital krene migrirati iz plemenitog metala prema digitalnom zlatu, to bi – uz ETF priljeve – dodatno učvrstilo tezu o potpori godišnjem rallyju bitcoina.
Standard Chartered: 200.000 USD do prosinca i tržišna kapitalizacija do 4 bilijuna
Standard Chartered ostaje najoptimističnija među velikim bankama: njihovi analitičari vide prostor da bitcoin dosegne 200.000 USD do prosinca. Poput Citi-ja i JPMorgana, ključnim pokretačem smatraju održive priljeve u spot ETF-ove – u prosjeku iznad 500 mil. USD tjedno – što bi ukupnu tržišnu kapitalizaciju BTC-a moglo približiti 4 bilijuna USD.
Ovaj bulish scenarij oslanja se i na rastuće sudjelovanje institucija, bolje okvire skrbništva te veću jasnoću oko računovodstvenog tretmana digitalne imovine u bilancama poduzeća.
Kratkoročni impulsi: rujanski iskorak i Q4 sezonalnost
Povijesno, rujan je za bitcoin bio izazovan mjesec, no rijedak skup rujanskih dobitaka ove godine prkosi statistici. Neki kvantitativni modeli nakon takvog uzorka sugeriraju potencijalni Q4 rally od oko 50%, s projekcijama prema 170.000 USD ako se momentum prelije i u završnicu godine. To se uklapa u širu sliku: ETF potražnja ostaje čvrsta, makro okruženje se „omekšava” zbog ciklusa snižavanja stopa, a zlato pokazuje znakove pregrijanosti.
Rizici i što pažljivo pratiti
– Makro i likvidnost: neočekivano zaoštravanje uvjeta financiranja ili dublja recesija mogli bi pritisnuti rizičnu imovinu i spustiti BTC prema Citi-jevom „bear” scenariju (83.000 USD).
– Dinamika ETF priljeva: usporavanje priljeva ili privremeni odljevi mogu povećati kratkoročnu volatilnost i pritisnuti cijenu.
– Regulativa i tržišna infrastruktura: promjene u nadzoru ETF proizvoda, skrbništvu ili računovodstvu mogu ubrzati ili usporiti institucionalno usvajanje.
– Korelacija sa zlatom: osmotjedna zaostajuća korelacija znači da bi nagla promjena sentimenta prema zlatu mogla s odgodom proći i kroz BTC.
Zaključak
Konsenzus velikih banaka jasno se profilira: uz trajne priljeve u spot Bitcoin ETF-ove i moguću rotaciju kapitala iz pregrijanog zlata, bitcoin ima realne šanse za uzlet prema novim rekordima.
Citigroup postavlja konzervativniji cilj od 133.000 USD do kraja 2025. i prepoznaje rizike recesije, dok JPMorgan argumentira da je BTC podcijenjen prema zlatu na osnovi prilagođene volatilnosti, s „teorijskim” ciljem blizu 165.000 USD.
Standard Chartered ide najdalje, s metom od 200.000 USD do prosinca i tržišnom kapitalizacijom prema 4 bilijuna USD, oslonjen na tjedne ETF priljeve veće od 500 mil. USD.
U kratkom roku, rujanski iskorak i Q4 sezonalnost daju vjetar u leđa scenariju „year-end rallyja”. Ipak, investitori bi trebali pažljivo pratiti makro uvjete, tempo ETF priljeva i signalizaciju iz zlata, jer upravo ti faktori čine okosnicu trenutne bikovske teze za cijenu bitcoina.
Napomena: Ovo nije investicijski savjet. Uvijek provedite vlastito istraživanje i prilagodite rizik svojim ciljevima.
