Zlato i srebro ušli su u oštru korekciju i pali drugi put zaredom, a dio robno baziranih ETF-ova skliznuo je do 4%. Pad je u kratkom roku izbrisao procijenjenih 1,28 bilijuna USD kombinirane tržišne vrijednosti, što je snažan podsjetnik da i “sigurna utočišta” mogu naglo izgubiti vrijednost.
Korekcija dolazi nakon snažnog rasta ranije u 2026. Kada je zlato nakratko prešlo 5.000 USD po unci. Srebro je pritom bilo još osjetljivije, što se vidi i na brzini povlačenja cijene.
Srebro pod većim udarom: -40% od vrhunca
Srebro je palo gotovo 40% u odnosu na rekordnih 121,646 USD zabilježenih krajem siječnja. Cijena se spustila na 74,11 USD, čime se razlika u volatilnosti u odnosu na zlato ponovno jasno vidi. Mike McGlone kao signal da je srebro u siječnju bilo “pregrijano” navodi skok iznad 100 USD po unci, uz najveće odstupanje u odnosu na bakar i naftu.
Tokovi u ETF-ovima odražavaju oprez: nekoliko ETF-ova na zlato i srebro palo je u rasponu od 2% do 4%, što se u tekstu tumači kao naznaka da dio investitora zaključava dobit nakon nedavnog rasta.
Lunarna Nova godina smanjuje likvidnost u Aziji
Jedan od kratkoročnih okidača jest razdoblje praznika Lunarne Nove godine, kada aktivnost na azijskim tržištima osjetno pada. Manja prisutnost sudionika u kontinentalnoj Kini, Hong Kongu, Singapuru, Tajvanu i Južnoj Koreji smanjuje likvidnost.
U takvim uvjetima i manji nalozi mogu jače pomaknuti cijenu, posebno kod srebra. HealthRanger je poručio da očekuje snažniji udar na cijenu srebra “ovaj tjedan” zbog kineske Nove godine, uz tvrdnju da “Shanghai exchange isn’t functioning.” U praksi to znači da se dio potražnje može privremeno povući, a zatim vratiti kada se tvornice i burze vrate u puni pogon.
Makro narativ: jači dolar i signali Fed-a
Plemeniti metali dodatno su oslabjeli dok se dio tržišta okrenuo narativima koji kratkoročno jačaju američki dolar. U fokusu su signali američke središnje banke, ali i geopolitički razvoj, uključujući pregovore SAD-a i Irana. Jači dolar tipično smanjuje potražnju za zlatom i srebrom izvan SAD-a jer ih čini skupljima u drugim valutama.
Tehničke razine: 65 USD za srebro, 4.770 USD za zlato
Tehnička analiza u tekstu izdvaja dvije razine podrške koje se navode kao ključne točke obrane. Za srebro se kao podrška navodi 65 USD po trojskoj unci. Za zlato se ističe 4.770 USD po unci, uz naglasak na tjedno zatvaranje kao kriterij stabilnosti.
Ako se te razine ne održe, dio sudionika može pojačati prodaju, a volatilnost se može vratiti na razine viđene u najbržim fazama korekcije. U istom kontekstu, u tekstu se navodi da je tržište u “volatilnoj fazi konsolidacije”, pri čemu su nakon snažnog rasta korekcije i bočno trgovanje česti.
Dug SAD-a i dugoročni argument za plemenite metale
U pozadini kratkoročnih potresa ostaje tema javnog duga i povjerenja u valute. The Kobeissi Letter prenio je procjene CBO-a: 2,4 bilijuna USD godišnje tijekom sljedećih 10 godina.
Američki dug mogao bi dosegnuti 64 bilijuna USD do 2036. Godine. To bi značilo udvostručenje u odnosu na 2023. i trostruku razinu u odnosu na 2018. godinu.
Takve brojke hrane dugoročni argument za zlato i srebro kao zaštitu od devalvacije valuta. Dodatno se prati i omjer zlato–srebro, jer povijesni preokreti tog omjera ponekad prethode snažnijim pomacima cijene srebra. U tom okviru spominje se mogućnost da bi srebro, ako se povijesni obrasci ponove, moglo imati značajan prostor rasta do ranih 2030-ih. To ipak ne mijenja činjenicu da kratkoročno cijenu vode likvidnost, dolar i raspoloženje na terminskim tržištima.
Zaključak
Zlato i srebro pali su drugi put zaredom, a dio robno baziranih ETF-ova oslabio je do 4%, uz procijenjenih 1,28 bilijuna USD izbrisane tržišne vrijednosti, što je istaknuto i u objavi Whale Insidera (17. Veljače 2026.). Srebro je izgubilo gotovo 40% od vrhunca 121,646 USD i spustilo se na 74,11 USD, dok se kao važna podrška navodi 65 USD.
Kratkoročno se ističu smanjena likvidnost tijekom Lunarne Nove godine u Aziji te makro okruženje koje jača dolar kroz signale Fed-a i geopolitičke teme.
Dugoročno, projekcije rasta američkog duga prema CBO-u i praćenje omjera zlato–srebro ostaju ključne točke za one koji plemenite metale gledaju kao zaštitu i višegodišnju temu ulaganja.
